かつてのスター喜劇役者のカルベロ。
いまでは年老いて、誰も見向きもしなくなってしまった。

彼はいつものように酔ってアパートに帰ってきたところ、下の階に住む女性がガス自殺を図っていた。

その女性テリーは、バレリーナだったが原因不明の病により
脚が動かなくなり、働くことも出来ず、家賃も滞納、絶望の末、
自殺を図ったのだった。

見かねたカルベロは、彼女のために大切なバイオリンを質に入れたり、安いギャラでの舞台に立って、彼女を助けようとした。

そして「人生は素晴らしいんだ。大切なのは勇気と想像力なんだよ」
と一生懸命彼女を励ました。
　
しかし、一方でカルベロ自身も昔ほどの喝采を得られず、絶望の淵にたっていた。芸人としての寿命を感じて嘆くカルベロをこんどはテリーが逆に励ました。

その時、テリーは脚が治って歩けることに気づき二人は喜び合う。

舞台に復帰したテリーはカルベロに愛を告白する。だが、テリーがかつて想いを寄せていた作曲家に、愛を告白されていることを知ったカルベロは、１通の手紙を残して失踪する。

そして月日がたちバレリーナとして成功したテリー。やっとカルベロを探し当て、今でも愛していると告げ、彼のために記念公演を計画する。
カルベロ記念公演の当日、場内は満員の観客。

・・・でもそれはテリーが用意したお客だった。

カルベロの数々の熱演で場内は、拍手大喝采、アンコールの渦。
が、アンコールで舞台からカルベロは転落。
彼は、心臓が弱ってもう絶望的な状態だった。

瀕死のカルベロは、テリーのバレエ姿をそばで見たいとテリーが踊っている舞台のそでにベッドを運んでもらう。

そしてカルベロは静かに目を閉じる。
　
それを知らず、カルベロのために舞台でテリーは踊りつづける・・・